Lektion 7 von 8

Verträge, PPAs & Preisrisiko

Spotmarktpreise — Day-Ahead und Echtzeit — können von Stunde zu Stunde und von Saison zu Saison enorm schwanken. Fast niemand will dieser Volatilität tatsächlich voll ausgesetzt sein, weshalb der meiste Strom über längerfristige Verträge gekauft und verkauft wird, die auf der zuvor in diesem Track behandelten Spotmarkt-Maschinerie aufsetzen, statt sie zu ersetzen.

Warum sich überhaupt gegen den Spotmarkt absichern

Ein Erzeuger, der ein teures Kraftwerk gebaut hat, will vorhersehbare Einnahmen, um diese Investition zu rechtfertigen und die Finanzierung zurückzuzahlen, keine Wette darauf, wo die Spotpreise in den nächsten zwanzig Jahren liegen werden. Ein großer Industrieverbraucher will vorhersehbare Kosten, um sein eigenes Geschäft zu planen, keine Exposition gegenüber einem Markt, der während einer Kältewelle um das Zehnfache ausschlagen kann. Verträge existieren, um dieses Preisrisiko an die Partei zu übertragen, die williger und fähiger ist, es zu tragen, im Austausch für den Verzicht auf etwas potenziellen Zugewinn.

Die wichtigsten Vertragsarten

Bilateraler Terminkontrakt

Eine private Vereinbarung zwischen einem bestimmten Käufer und Verkäufer, eine feste Strommenge zu einem festen Preis für eine zukünftige Periode zu handeln — finanziell gegen den tatsächlichen Spotpreis abgerechnet, ohne notwendigerweise überhaupt die physischen Lieferregelungen zu ändern.

Stromabnahmevertrag (PPA)

Ein langfristiger Vertrag, oft 10-20 Jahre, typischerweise zwischen einem Erzeuger Erneuerbarer und einem bestimmten Käufer (einem Energieversorger oder, zunehmend, einem großen Unternehmen), der einen Preis für die gesamte Leistung dieses Projekts festlegt.

Differenzvertrag (CfD)

Eine spezifische finanzielle Struktur, verbreitet zur Förderung erneuerbarer Projekte, bei der der Erzeuger wie gewohnt in den Spotmarkt verkauft, aber die Differenz zwischen dem Spotpreis und einem vereinbarten 'Ausübungspreis' erhält oder zahlt — was die Einnahmen auf den Ausübungspreis glättet, egal was der Spotmarkt tatsächlich tut.

Wie das von jeder Seite aussieht

Ein Erzeuger mit einem PPA ist weitgehend von Spotpreisschwankungen abgeschirmt — gut in einem Marktabschwung, bedeutet aber auch, etwas zu verpassen, falls Spotpreise später weit über den Vertragspreis steigen. Ein Käufer mit einem PPA erhält Budgetsicherheit, trägt aber das Risiko, einen Preis festgelegt zu haben, der sich im Nachhinein als über dem herausstellt, wo der Markt letztlich landet. Keine Seite eliminiert Risiko; Verträge verschieben es lediglich zu der Partei, die sich bereit erklärt hat, es zu dem Preis zu tragen, dem beide Seiten bei Vertragsabschluss zugestimmt haben.